Was bedeutet Tracking Difference?
Die Tracking Difference (TD) ist die wichtigste Kennzahl, um die tatsächliche Qualität und Effizienz eines ETFs zu beurteilen. Sie misst die Abweichung der Performance, die dein ETF tatsächlich erzielt hat, von der Performance seines Referenzindex über einen bestimmten Zeitraum.
Wie funktioniert Tracking Difference in der Praxis?
Stell dir die TER eines ETFs wie den beworbenen Normverbrauch deines Autos vor. Die Tracking Difference ist dagegen der tatsächliche Benzinverbrauch im Alltag.
Der ETF-Anbieter bewirbt zwar eine niedrige TER von 0,20 %. Aber die tatsächlichen Kosten sind eine Kombination aus:
- Der offiziellen TER.
- Zusätzlichen Transaktionskosten (beim Umschichten des Portfolios).
- Einnahmen aus der Wertpapierleihe (Securities Lending).
- Steuereffekten (z. B. Quellensteuerrückerstattung).
Die TD ist die Bilanz all dieser Faktoren. Ist der ETF extrem effizient und generiert hohe Einnahmen aus der Wertpapierleihe, kann die TD sogar besser sein als die TER (positiv für dich). Ist er ineffizient, ist die TD schlechter.
Ein ETF hat eine beworbene TER von 0,20 %. Du investierst 10.000 €.
- Szenario A (Effizienter ETF): Die TD beträgt nur 0,15 %. Der ETF hat 0,05 % mehr Rendite erzielt als erwartet. Das sind 5 € gespart pro Jahr.
- Szenario B (Ineffizienter ETF): Die TD beträgt 0,25 %. Der ETF kostet dich 0,05 % mehr als erwartet. Das sind 5 € Mehrkosten pro Jahr.
Ich halte den Kult um die TER für gefährlich. Die TD ist die Zahl, die du wirklich prüfen musst, denn sie zeigt, was am Ende auf deinem Konto ankommt.
Warum ist Tracking Difference für Anleger wichtig?
Die Tracking Difference ist die ehrlichste Kennzahl für die Kosten eines ETFs und entscheidet direkt über deine langfristige Rendite.
- Die wahre Kostenbasis: Du solltest die TER ignorieren und stattdessen die historische TD über 3 bis 5 Jahre als primäres Auswahlkriterium nutzen.
- Langfristiger Effekt: Ein scheinbar kleiner Unterschied von 0,1 % bei der TD kann bei einer Anlagedauer von 20 Jahren und einem größeren Portfolio schnell zu mehreren Tausend Euro Minderertrag führen.
- Steuerliche Implikationen: Die Art der Indexnachbildung (physisch vs. synthetisch) wirkt sich auf die TD aus, da sie die Quellensteuer-Rückerstattung beeinflusst. Ich weise darauf hin: Dies ersetzt keine individuelle Steuerberatung.
Worauf du achten solltest
Sei skeptisch gegenüber jedem, der dir nur die TER nennt. Das ist Marketing.
- TER ist irrelevant: Wie ich immer sage: Die TER ist nur die offizielle Verwaltungsgebühr und beinhaltet nicht alle Kosten (wie Transaktionskosten). Die TD ist die Netto-Zahl.
- Zeitraum prüfen: Schaue dir die TD niemals nur für ein Jahr an. Marktphasen können kurzfristig das Ergebnis verzerren. Prüfe immer mindestens 3, besser 5 Jahre.
- Wertpapierleihe als Risiko: Ein niedriger TD, der stark durch Einnahmen aus Wertpapierleihe zustande kommt, birgt ein Kontrahentenrisiko. Du solltest dies immer kritisch einordnen.
Kurz zusammengefasst
Die Tracking Difference ist die einzige ehrliche und vollständige Kennzahl, die dir zeigt, wie viel dein ETF wirklich kostet und wie exakt er den Index abbildet – ignoriere die TER, fokussiere dich auf die TD.
