Aufwärts mit Angst

Der Dealmaker dealt und siegt. DONALD TRUMP, der 45. und nun 47. Präsident der VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA, bringt die Welt durcheinander. Aus pauschal geforderten 30 % Zöllen wurden letztendlich 15%. Zudem handelte er Verpflichtungen aus, Waren / Rohstoffe aus den USA zu beziehen, und in den USA zu investieren. Make America great again. Der US$ schwächelt (noch) und wirkt zusätzlich als Konjunkturprogramm für die USA, während Waren außerhalb des US$ teurer geworden sind.

Wie schaut’s mit Europa aus? Der sogenannte Einkaufsmanagerindex (PMI), wichtiger Frühindikator für die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland stieg im Juli auf 51,0 auf den höchsten Stand seit zwölf Monaten. Die Entwicklung würde als Zeichen gewertet, dass die Konjunktur sich belebt. Risiken würden aber nicht ausgeblendet, sondern wahrgenommen (Aufwärts mit Angst). Ferner stieg der ifo-Geschäftsklimaindex im Juli 2025 auf 88,6 Punkte, nach 88,4 Punkten im Juni und 87,5 Punkten im Mai – den achten Monat in Folge. Clemens Fuest, ifo-Präsident, beschreibt die aktuelle Situation in Deutschland als eine hartnäckige Wachstumsschwäche und eine problematische Haushaltsplanung, wobei er strukturelle Reformen, eine innovationsfreundlichere Politik sowie eine Entlastung der Wirtschaft fordert, um die Wachstumskrise zu überwinden.

Wie begründet sich nun die Angst?

Liest man die wöchentlichen sehr fundamental geprägten Ausgaben des Action-Blatt (Herausgeber Daniel A. Bernecker), so gäben die Zinsen Anlass zur Sorge. Das Zinsniveau sei einfach falsch. Es müsste deutlich höher sein. Ungern möchte ich an dieser Stelle einen Schwarzen Freitag (Oktober 1987) heraufbeschwören. Der Vergleich sei aber gar nicht so weit weg, laut Bernecker. Damals löste die FED den Crash aus, indem sie die Zinsen anhob, und anschließend per Zinssenkung wieder einfing… Heute denkt die FED eher über Zinssenkungen nach. Laut Bernecker aber wird in die falsche Richtung gedacht. Trump fordert zudem niedrigere Zinsen regelrecht ein. Die FED will aber nicht liefern, weil seine Zölle diese Forderung konterkarieren, da sie preistreibend, also inflationär wirken dürften. Inflation wird mit höheren Zinsen bekämpft, die wiederum Wachstum bremsen… Eine komplexe Situation, die eher verunsichert als Klarheit schafft.

Fazit:

In einer solch vertrackten Situation ist es ratsam, das Depot mit engeren Stopps abzusichern und durchaus Pulver trocken zu halten, sprich Liquidität an der Seitenlinie vorzuhalten, um in stürmischeren Zeiten (Traditionell im Spätsommer oder Herbst) diese zu nutzen oder über Sparpläne nachzudenken, die gerade in solch schwierigen Phasen automatisch kaufen. Eins ist klar: Diese Phase der Unsicherheit geht vorüber und wird früher oder später mit höheren Kursen belohnt. Zumal der Krieg in Europa irgendwann enden dürfte…

Die Schlussstände